3月16日晚間，牧原股份發(fā)布深交所問詢函回復(fù)公告，對(duì)深交所詢問的固定資產(chǎn)占銷售收入的比重遠(yuǎn)高于同行業(yè)、少數(shù)股東權(quán)益與收益不成正比、與關(guān)聯(lián)企業(yè)關(guān)聯(lián)交易的公允性以及為何公司利息收入低于利息費(fèi)用等多項(xiàng)問題進(jìn)行解釋。
回復(fù)公告發(fā)出后，“天地俠影”表示：“這次，為深交所點(diǎn)贊！”同時(shí)，“天地俠影”對(duì)牧原股份的回復(fù)表示認(rèn)可，他認(rèn)為：“牧原這次回答得比以往都要詳細(xì)得多，提供的數(shù)據(jù)也非常豐富?！?br>
但“天地俠影”仍堅(jiān)持認(rèn)為質(zhì)疑最核心的“關(guān)聯(lián)交易”部分不是一份回復(fù)函能澄清的，他進(jìn)而表示：“證監(jiān)會(huì)有專門的核查部門，只看他們調(diào)不調(diào)查了，畢竟，整個(gè)關(guān)聯(lián)交易金額過百億元。”
值得注意的是，牧原股份在回復(fù)中順勢(shì)自我剖析，“豬茅是如何煉成的”。牧原認(rèn)為，自身毛利率之所以高于同行，原因在于公司種、仔豬充沛，在自保之余仍能向外銷售種、仔豬。
據(jù)悉，2019年四季度之后，國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖量處于持續(xù)恢復(fù)過程中，作為生產(chǎn)資料的種、仔豬需求猛增價(jià)格大漲。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2018年國(guó)內(nèi)二元能繁母豬均價(jià)約30-35元/公斤，2019年下半年至2020年初，二元能繁母豬價(jià)格自35元/公斤攀升至74元/公斤左右，至今已高位維持超一年；2018年仔豬均價(jià)約23-31元/公斤，2019年9月份仔豬價(jià)格突破前高66.69元/公斤后加速上行，至2020年3月份創(chuàng)出135.47元/公斤歷史新高，此后在100元/公斤左右高位震蕩至今。
據(jù)某養(yǎng)殖行業(yè)人士介紹，仔豬、種豬價(jià)格高，但飼料、疫苗等養(yǎng)殖成本較商品豬養(yǎng)殖上浮不大。牧原股份披露數(shù)據(jù)佐證這一觀點(diǎn)，2020年1-9月，其向大型豬企提供的種、仔豬均價(jià)為5839.73元/頭、1985.49元/頭，毛利率為80.97%、81.61%，而同期商品豬養(yǎng)殖毛利率為58.73%。
牧原股份認(rèn)為，公司2019年四季度前毛利率與行業(yè)波動(dòng)一致，2019年四季度后利潤(rùn)高于同行業(yè)公司，主要因種、仔豬可滿足公司自繁自養(yǎng)需求，且外銷豬中種、仔豬占比43.86%，而其他頭部豬企均需要對(duì)外采購(gòu)種、仔豬。
以2021年3月初生豬養(yǎng)殖市場(chǎng)平均數(shù)據(jù)簡(jiǎn)單測(cè)算，豬價(jià)約30元，125KG成品肉豬出欄售價(jià)約3750元，飼料、疫苗等各項(xiàng)養(yǎng)殖成本約1800元，若外購(gòu)仔豬成本近2000元，最終產(chǎn)生微幅虧損，若自繁自養(yǎng)可盈利1950元，僅仔豬養(yǎng)殖外銷則有1600元左右毛利。
值得注意的是，“天地俠影”認(rèn)為牧原股份依靠仔豬盈利無法持續(xù)，他認(rèn)為：“單純從豬股投資來說，其他豬商，自育自養(yǎng)的成本，與牧原相差無幾。今年再往后，仔豬價(jià)格應(yīng)該會(huì)回歸常態(tài)?！?br>
對(duì)于依靠仔豬盈利的問題，牧原股份公司人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，牧原股份早已設(shè)置了“專門的部門”，根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，調(diào)整公司某一階段商品肉豬和種、仔豬銷售比例，他表示：“仔豬價(jià)格雖然整體較高，但也有仔豬價(jià)格低、育肥豬價(jià)格好的時(shí)候，公司會(huì)根據(jù)市場(chǎng)變化調(diào)整生產(chǎn)規(guī)劃。”歷史公告顯示，在2015-2019年，牧原股份種、仔豬銷售占總銷售額比例分別為10.87%、28.44%、27.55%、8.19%、15.35%。
