4月24日，養(yǎng)豬龍頭牧原股份（002714.SZ，股價40.52元，市值2213.51億元）發(fā)布2025年一季度報告。今年第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入360.61億元，同比增長37.26%；實現(xiàn)凈利潤46.19億元，同比增長287.87%。
當日晚間，公司首席財務(wù)官高曈和董秘秦軍出席了財報電話會，進一步向外界回應(yīng)養(yǎng)殖成本、“出?！睉?zhàn)略等備受關(guān)注的問題。
高曈在電話會上表示，今年一季度，公司成本下降空間符合預(yù)期，也符合公司現(xiàn)在的管理水平。公司對未來的成本持續(xù)下降也有信心，豬群業(yè)績持續(xù)改善是最強的信心來源。同時，他也提到今年的豬價走勢，對今年下半年的豬價預(yù)期感到樂觀。
“600元成本空間已經(jīng)挖潛了400元”
公告顯示，牧原股份第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入360.61億元，同比增長37.26%；實現(xiàn)凈利潤46.19億元，同比增長287.87%；實現(xiàn)歸母凈利潤44.91億元，同比增加288.79%。
牧原股份表示，業(yè)績同比增長原因主要為報告期內(nèi)生豬出欄量、生豬銷售均價較去年同期上升，疊加養(yǎng)殖成本的持續(xù)下降。
當日晚間，牧原股份召開電話會，介紹了一些具體的養(yǎng)殖數(shù)據(jù)，第一季度銷售生豬2265.7萬頭，其中商品豬1839.5萬頭、種仔豬426.2萬頭。
“現(xiàn)在成本下降符合預(yù)期和管理水平，今年利潤表現(xiàn)非常不錯。”牧原股份首席財務(wù)官高曈在電話會上表示，公司對未來的成本持續(xù)下降也有信心，豬群業(yè)績持續(xù)改善是最強的信心來源。
從成本看，牧原股份生豬養(yǎng)殖完全成本已從去年初的15.8元/kg，下降到當前的12.5元/kg。牧原股份有關(guān)人士向記者表示，“目前600元成本空間已經(jīng)挖潛了400元”。對標國內(nèi)外優(yōu)秀養(yǎng)豬水平，當前的生豬養(yǎng)殖成本仍存在較大挖潛空間。公司通過“低豆日糧”、豬病凈化技術(shù)，以及智能環(huán)控、智能巡檢等智能裝備在生產(chǎn)的應(yīng)用，不斷提升生產(chǎn)效率，降低養(yǎng)殖生產(chǎn)成本。
同時，在內(nèi)部管理上，充分發(fā)揮干部帶頭作用，深入現(xiàn)場賦能員工，手把手帶著干，幫助員工養(yǎng)好豬，不斷提升養(yǎng)殖成績，進一步降低整體生產(chǎn)成本。得益于持續(xù)推動技術(shù)創(chuàng)新和精細化管理，“希望2025年全年平均成本降到12元/kg左右”。
電話會上，有投資者提問：一季度，牧原股份的同行也降低了養(yǎng)豬成本，各家成本的差距也在縮小，牧原股份如何看待這一趨勢？
“養(yǎng)豬行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)的持續(xù)成本挖潛都做得很好，牧原公司內(nèi)部疫病和健康管理還有很大提升空間?！备邥踊貞?yīng)說。
一季度資產(chǎn)負債率同比有所下降
報告期內(nèi)，牧原股份經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為75.06億元，同比增加48.14%。截至報告期末，貨幣資金235.66億元，較去年底增加66.15億元。此外，牧原股份在報告期內(nèi)的資產(chǎn)負債率為59.2%，同比下降4.39個百分點，現(xiàn)金流充沛，財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，為長期經(jīng)營發(fā)展提供了堅實保障。牧原股份表示：“未來，公司將持續(xù)加強現(xiàn)金流管理及債務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化工作，合理安排有息負債的償還，確保公司現(xiàn)金流安全穩(wěn)健。”
公司董秘秦軍在電話會上提到，公司一季度負債率同比有所下降，“整體是往下走”。牧原股份今年的目標是將整體負債規(guī)模降低100億元左右，公司也表示有信心完成。
除降低養(yǎng)殖成本外，今年豬企效益改善也和豬價回暖有關(guān)。
根據(jù)15家A股上市豬企公布的2025年3月份生豬銷售簡報，3月銷售均價普遍同比上漲，個別企業(yè)增幅接近6%。與此同時，豬價上漲階段，養(yǎng)豬企業(yè)的出欄量也在增長，有企業(yè)出欄量增幅甚至超過100%。
高曈也在電話會上談到了豬價：“對于下半年豬價預(yù)期比較樂觀?，F(xiàn)在比較高的豬價不是曇花一現(xiàn)?！奔幢阖i價行情較好，牧原股份也沒有大幅度增加能繁母豬存欄的計劃。他表示，行業(yè)從業(yè)者吸取了以往的教訓，疊加行業(yè)出欄預(yù)警愈發(fā)完善，豬價高位壓欄和盲目增重的情況越來越少。對豬企來講，依然要靠技術(shù)和內(nèi)部管理，實現(xiàn)高效經(jīng)營。
電話會還涉及到牧原股份的H股計劃和“出?！?。此前，牧原股份披露了港股發(fā)行計劃，準備深入推進國際化戰(zhàn)略，打造國際化資本運作平臺，拓寬未來增長空間，為公司全體股東創(chuàng)造更大的價值。自2024年以來，牧原股份的“出?！币鈭D已經(jīng)十分明顯。
2024年9月，牧原股份與BAF越南農(nóng)業(yè)股份公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，為其提供豬場設(shè)計和建設(shè)、生物安全、環(huán)保等方面的解決方案和技術(shù)服務(wù)。2025年3月19日，公司又通過子公司瑞谷國際農(nóng)產(chǎn)，在越南胡志明市投資設(shè)立境外全資子公司越南牧原。胡志明市作為越南的經(jīng)濟中心，具備得天獨厚的地理位置和完善的基礎(chǔ)設(shè)施。
高曈表示，從全球的生豬市場來看，中國雖然是最大的生豬存欄和消費市場，但其他地方也有很多市場空間。發(fā)展過程中，牧原股份積累了一定的技術(shù)和經(jīng)驗，建立了智能化養(yǎng)豬體系?！皩⑽覀兊募夹g(shù)帶到國外不發(fā)達地區(qū)，幫助當?shù)?，也能為公司未來的財?wù)表現(xiàn)提供增長點。牧原海外團隊正在了解東南亞市場及養(yǎng)殖模式等。”
