今年端午節(jié)后第一個交易日，A股生豬板塊延續(xù)良好勢頭，牧原股份（SZ002714，股價40.80元，市值2229億元）、神農(nóng)集團(tuán)（SH605296，股價29.66元，市值155.67億元）和巨星農(nóng)牧（SH603477，股價21.68元，市值110.58億元）等表現(xiàn)不錯。這與豬價穩(wěn)定的預(yù)期有關(guān)，豬價穩(wěn)定預(yù)期又與二次育肥的最新消息相關(guān)，一些頭部豬企暫停對二次育肥客戶出售商品豬。
6月3日上午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從牧原股份、神農(nóng)集團(tuán)、新希望（SZ000876，股價9.53元，市值431.32億元）等豬企了解到，至少有兩家頭部豬企暫停了這一業(yè)務(wù)，且對商品豬只開屠宰類檢疫票。這意味著只能用作屠宰的商品豬無法進(jìn)入二次育肥被再次飼養(yǎng)。
根據(jù)行業(yè)分析師的研究，二次育肥會人為拉長出欄時間，造成階段性出欄量差異較大，導(dǎo)致出現(xiàn)“助漲助跌”現(xiàn)象。
人為拉長出欄時間不妥
今年端午節(jié)后第一個交易日，牧原股份連續(xù)兩個交易日累計上漲近10%，神農(nóng)集團(tuán)、巨星農(nóng)牧同期上漲超10%。
生豬板塊之所以上漲，與二次育肥消息有關(guān)。有市場消息稱，行業(yè)接有關(guān)部門通知要求控制出欄豬體重并暫停向二次育肥客戶銷售商品豬。
所謂二次育肥，是指養(yǎng)殖戶購進(jìn)已達(dá)正常出欄體重的生豬，繼續(xù)育肥至350斤或以上再出售，以賺取價差和增重利潤的短期養(yǎng)殖模式。
6月3日，生豬行業(yè)分析師劉博洋向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，非洲豬瘟疫情之后，豬價日漲跌幅由平緩轉(zhuǎn)為劇烈，二次育肥為其核心干擾因素。當(dāng)時，部分中小養(yǎng)殖散戶和貿(mào)易商轉(zhuǎn)為二次育肥戶。即人為拉長出欄時間，造成階段性出欄量差異較大。同時，供應(yīng)端階段性縮量或增量，供需錯配加深，豬價寬幅震蕩。二次育肥戶逢低補(bǔ)欄，提振看漲預(yù)期，帶動其他養(yǎng)殖端壓欄惜售，市場供應(yīng)明顯減少。后期二次育肥戶集中出欄，進(jìn)一步加劇供大于求矛盾，豬價下跌加深。
根據(jù)劉博洋的研究，近一年生豬價格走勢與二次育肥關(guān)聯(lián)度較高。2024年為產(chǎn)能去化年，二次育肥戶集中看漲補(bǔ)欄支撐豬價超預(yù)期上漲，后期二次育肥戶由入場補(bǔ)欄轉(zhuǎn)為出欄，豬價跌幅偏快。2025年為產(chǎn)能釋放年，二次育肥戶逢低補(bǔ)欄支撐豬價止跌企穩(wěn)，甚至階段性反彈，之后豬價跌幅擴(kuò)大。
二次育肥打亂市場供需
6月3日上午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從牧原股份、神農(nóng)集團(tuán)、新希望等豬企了解到，部分頭部豬企已經(jīng)停止對二次育肥客戶銷售商品豬。
一家頭部豬企相關(guān)人士表示，公司不會向二次育肥客戶出售生豬，企業(yè)會通過買方用途發(fā)票等方式判斷是用作“屠宰”還是用作“飼養(yǎng)”。另一家頭部豬企有關(guān)人士表示，公司嚴(yán)控銷售流程，對商品豬只開屠宰類檢疫票，不對二次育肥客戶渠道銷售商品豬。還有一家大型豬企有關(guān)人士表示，現(xiàn)在沒有收到明確通知和要求，公司自身業(yè)務(wù)沒有二次育肥。她提到，要判斷銷售的商品豬是否涉及二次育肥，可采取跨省轉(zhuǎn)運(yùn)倒查等方式。一豬企總經(jīng)理表示，盡管沒有政策面的準(zhǔn)確消息，但行業(yè)其他企業(yè)有防止二次育肥的趨勢。一業(yè)內(nèi)人士稱，5月29日下午，就有3家頭部豬企給買家開了會，提及不銷售二次育肥商品豬的事情。
相比仔豬育肥和母豬自繁自養(yǎng)，二次育肥出欄周期會更短。根據(jù)劉博洋研究，二次育肥的頻繁出入場一定程度打亂了市場正常供需節(jié)奏關(guān)系，集中補(bǔ)欄導(dǎo)致階段性供應(yīng)短缺，集中出欄加大了豬價下行壓力，大大增加了豬市波動幅度，市場行情風(fēng)險增大。
另外，二次育肥也會影響到出欄豬群的健康度。劉博洋表示，二次育肥涉及生豬多次中轉(zhuǎn)和跨場養(yǎng)殖，進(jìn)一步增加了豬病傳播風(fēng)險。再者，運(yùn)輸過程涉及跨區(qū)域調(diào)運(yùn)，時間和空間拉長，運(yùn)輸途中如有非法轉(zhuǎn)賣，也會增加豬病傳播的概率。
從長遠(yuǎn)來看，劉博洋表示，二次育肥產(chǎn)能減少后，市場投機(jī)行為也會減少，去產(chǎn)能和淘汰落后產(chǎn)能，市場供需更加平衡，豬價趨于穩(wěn)定。市場行情趨穩(wěn)后，養(yǎng)殖企業(yè)或從行情研判投機(jī)轉(zhuǎn)向至養(yǎng)殖技術(shù)、產(chǎn)業(yè)布局等方面，更加注重精細(xì)化管理、降低成本和提高效率。針對屠宰行業(yè)，亦會倒逼企業(yè)整合，使之符合政府有關(guān)部門檢疫、運(yùn)輸和食品安全的要求。大型屠宰企業(yè)也更能在競爭中脫穎而出，主動引導(dǎo)行業(yè)健康有序發(fā)展。
