格林大華期貨分析師張曉君告訴期貨日報記者，豬價走弱的原因有兩方面：一方面，前期部分腌臘灌腸消費已經(jīng)前置，預(yù)期冬至前后最后一波腌臘灌腸高峰因南方氣溫偏高遲遲沒有兌現(xiàn)，肥豬需求減量，標肥價差縮窄。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，12月河南地區(qū)140—160公斤肥豬和100—120公斤標豬的價格差從高位的1.9元/公斤回落至近期的1.2元/公斤。另一方面，養(yǎng)殖戶惜售情緒松動，出欄積極性有所提升。疊加近期北方部分地區(qū)豬瘟疫情抬頭，被動出欄明顯增加，需求端無明顯提振，短期供求格局偏寬松，屠企收購順暢，豬價短期弱勢不改。
“不過，隨著南方天氣轉(zhuǎn)冷，冬至和元旦備貨的季節(jié)性消費支撐仍可期待，短期繼續(xù)大幅下跌的可能性不大，預(yù)計豬價短期跌幅有望放緩，等待終端消費的具體表現(xiàn)?！睆垥跃f。
從農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的數(shù)據(jù)來看，截至11月初，能繁母豬存欄量仍比正常保有量多6%，預(yù)計到明年年初才能調(diào)整到合理水平。10月份，規(guī)模以上定點屠宰場屠宰生豬的數(shù)量達3023萬頭，同比增長111%。
美爾雅期貨生豬分析師張瑞昊表示，由于10月份出現(xiàn)提前出欄以及壓欄并存的狀況，因此11月份出現(xiàn)一定的出欄放松。從以牧原股份、新希望、溫氏股份等為代表的14家上市企業(yè)出欄量來看，11月的總計出欄量較10月下降22.5%，較9月則增加1.94%，預(yù)計12月和明年1月的出欄量均會再次轉(zhuǎn)入環(huán)比增加的狀態(tài)。因此，從供給的層面看，生豬至少在明年一季度結(jié)束前將會維持較大供給壓力。
安糧期貨生豬分析師鐘遠認為，一方面，從趨勢角度看，2021年全年四個季度生豬存欄基本維持在4億頭以上高位，高庫存消化需要較長時間，至四季度行業(yè)出清仍未完成，供需寬松環(huán)境全年難以改變，盡管10月份豬價在政策收儲、旺季預(yù)期等因素刺激下出現(xiàn)連續(xù)上漲，卻只能當做反彈來對待，11月底再度下行已驗證。另一方面，生豬養(yǎng)殖行業(yè)從2021年3月起進入長達半年以上的虧損路徑，伴隨著生豬出欄連續(xù)加速以及能繁母豬存欄連續(xù)下滑，表明整個行業(yè)的生豬供給邊際已經(jīng)出現(xiàn)持續(xù)衰減，生豬存欄再度大幅累庫的可能性不大，或者說當前高庫存是對前期產(chǎn)能的一個滯后性反映，也就是生豬價格最慘的時刻已經(jīng)過去，豬價難以再創(chuàng)新低。
“從農(nóng)貿(mào)市場的走貨強度數(shù)據(jù)來看，當前需求方面仍舊維持日均3000噸以上的高位。這一方面是由于疫情影響下餐飲服務(wù)業(yè)的部分需求轉(zhuǎn)入家庭消費，另一方面同時也說明在肉食消耗上當前仍舊處于季節(jié)性消費旺季。盡管幾日后氣溫下降可能重新開啟腌臘活動，但由于前期已經(jīng)出現(xiàn)一輪腌臘高峰后，第二輪可能會稍顯弱勢。同時，自國慶節(jié)后，在下游利潤迅速壓縮的情況下，后期即使再次出現(xiàn)一定需求上的跟進，下游壓價力度也會更強。蔬菜生產(chǎn)也在逐漸恢復(fù)情況下，菜價的支撐同樣逐漸減弱?！睆埲痍徽f。
張瑞昊認為，綜合來看，短期內(nèi)豬價可能面臨承壓偏弱調(diào)整狀態(tài)，即使后面需求再次跟進可能也并無很強的上行驅(qū)動和空間，但同樣豬價下降的幅度也相對有限。后期還是建議重點關(guān)注農(nóng)業(yè)農(nóng)村部前期提出的合理適度的進行產(chǎn)能核減行動，畢竟在本輪的豬價上行過程中，雖然仔豬的補欄狀況沒有明顯好轉(zhuǎn)，但部分地區(qū)出現(xiàn)補欄后備母豬為明年10月及10月后的產(chǎn)能做鋪墊基礎(chǔ)的行動，如果這一情況持續(xù)進行并有所發(fā)酵，勢必會對明年后半年的供給態(tài)勢產(chǎn)生明顯影響。
期貨方面，張曉君表示，近期部分地區(qū)疫病導(dǎo)致被動出欄增加，對期貨盤面近、遠月合約形成差異化影響，短期出欄供給壓力影響LH2201合約持續(xù)走弱，短期驗證14500元/噸下方支撐位；疫情對母豬和小豬存欄的影響，支撐LH2203、LH2205合約相對走強。疫病擾動盤面走勢，且該影響因素仍在發(fā)酵，建議短期觀望為主，等待趨勢進一步明朗后再進行方向選擇。
“從生豬期貨各個合約表現(xiàn)來看，LH2201、LH2203和LH2205合約最大跌幅分別為17.6%、13.9%、12.8%，壓力主要出現(xiàn)在近月，這是拖累豬價運行的關(guān)鍵合約，01合約結(jié)束之前，偏弱局面難變。按照能繁母豬產(chǎn)能決定10個月以后的生豬供給來測算，能繁母豬在6—7月的高庫存大概對應(yīng)在2022年4—5月的生豬供給，這是整個行業(yè)的重大拐點時間窗口，也就是說LH2203和LH2205合約是臨界過度合約。”鐘遠說。
