自2020年豬價(jià)連漲收官，在歷史超高養(yǎng)殖利潤(rùn)的刺激下，養(yǎng)殖產(chǎn)能開始擴(kuò)張。隨后的2021年，豬價(jià)“滑滑梯”跌出了天際。2021年年初，豬價(jià)開啟下行通道，持續(xù)9個(gè)月，兩度跌破成本線，四季度初，行業(yè)出現(xiàn)幾十元賣仔豬現(xiàn)象，可謂至暗時(shí)刻。
2022年開年后，雖然生豬價(jià)格仍一路走低，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這頭疲態(tài)盡顯的“瞌睡虎”將在養(yǎng)精蓄銳后，起身進(jìn)入“狩獵”的狀態(tài)。
節(jié)后生豬需求走弱，“瞌睡虎”仍顯疲態(tài)
中信期貨生豬分析師李興彪告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，主導(dǎo)生豬價(jià)格走勢(shì)的核心因素在于節(jié)后的高供應(yīng)、弱需求。首先，從基本面看，春節(jié)后需求逐步走弱，高供應(yīng)持續(xù)，供大于求驅(qū)動(dòng)價(jià)格繼續(xù)下行。其次，新冠疫情令生豬出欄遇阻后導(dǎo)致供應(yīng)壓力后移，節(jié)后或仍有現(xiàn)貨踩踏出現(xiàn)。最后，疫情使得戶外餐飲消費(fèi)下降。供大于求驅(qū)動(dòng)豬價(jià)或仍有再次下行可能。
“目前，生豬市場(chǎng)仍處于去產(chǎn)能階段。春節(jié)前尚有旺季需求給予支撐，1月中下旬，宰量明顯增長(zhǎng)，豬價(jià)也出現(xiàn)小幅上漲。伴隨備貨需求走弱，居民節(jié)前冰箱凍肉及腌臘庫(kù)存充足，節(jié)后需求面臨斷崖式下降，需求端或驅(qū)動(dòng)盤面再度探底?！眹?guó)泰君安期貨農(nóng)產(chǎn)品首席研究員周小球表示，2021年四季度的養(yǎng)殖利潤(rùn)回歸導(dǎo)致產(chǎn)能去化速度放緩，2022年一季度需要通過(guò)虧損帶動(dòng)產(chǎn)能去化進(jìn)程，否則虎年豬價(jià)也很難“虎虎生威”。
在春節(jié)期間現(xiàn)貨購(gòu)銷基本停滯后，生豬再次進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季。格林大華期貨生豬分析師張曉君表示，以2021年8月新生仔豬達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)來(lái)推算，理論上2022年2月前后出欄量仍居高不下，供給寬松格局延續(xù)，豬價(jià)大概率繼續(xù)走弱。因此，需要持續(xù)關(guān)注養(yǎng)殖端去產(chǎn)能情況、豬瘟疫病、凍品庫(kù)存水平等。此外，大商所此前發(fā)布的生豬期貨交割區(qū)域升貼水公告自2205合約起實(shí)施，需密切關(guān)注高升水地區(qū)，例如四川省（升水1500元/噸）等增設(shè)期貨交割倉(cāng)庫(kù)的最新進(jìn)展。
虎年有虎氣，“瞌睡虎”或起身“狩獵”
虎年豬市有虎氣，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，如果把生豬品種比作一只老虎，那這頭懶洋洋的瞌睡虎，在長(zhǎng)時(shí)間的養(yǎng)精蓄銳后將精神抖擻，聞風(fēng)而動(dòng)起身狩獵。
展望2022年的豬價(jià)走勢(shì)，李興彪認(rèn)為，周期不改，但不同豬周期下市場(chǎng)影響因素不同，決定每一輪周期難以復(fù)制。從過(guò)往周期看，能繁母豬存欄的去化幅度決定豬價(jià)反彈高度，而當(dāng)前能繁母豬存欄環(huán)比雖有下滑，但絕對(duì)量仍處高位，且能繁存欄結(jié)構(gòu)更新提高生產(chǎn)效率，且2021年四季度豬價(jià)的超預(yù)期上漲或致產(chǎn)能去化速度不及預(yù)期。
“整體上來(lái)看，虎年豬價(jià)或呈現(xiàn)從‘瞌睡虎’向‘起身虎’的轉(zhuǎn)變?！崩钆d彪表示，從虎年的生豬價(jià)格運(yùn)行節(jié)奏分析，一、二季度高供應(yīng)弱需求施壓豬價(jià)低位運(yùn)行，三、四季度受2021年階段母豬去產(chǎn)能及進(jìn)口凍品大量下降影響，市場(chǎng)總體供應(yīng)壓力同比2021年有所下降。同時(shí)，隨著需求逐漸進(jìn)入旺季，供需關(guān)系趨緊驅(qū)動(dòng)價(jià)格有望振蕩走強(qiáng)，但上漲幅度有限。拋開疫病等外力干預(yù)，僅靠利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)能去化速度較慢，豬周期會(huì)反轉(zhuǎn)但高度受限，需關(guān)注2022年一季度行業(yè)第三次虧損導(dǎo)致的產(chǎn)能去化幅度，長(zhǎng)期看政府干預(yù)穩(wěn)定能繁母豬產(chǎn)能，或?qū)Ⅱ?qū)動(dòng)豬價(jià)圍繞長(zhǎng)期平均成本上下波動(dòng)，行業(yè)盈利水平較2021年低點(diǎn)有所修復(fù)。
2023年或進(jìn)入新一輪豬周期
本輪豬周期向上的拐點(diǎn)何時(shí)到來(lái)？
中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇表示，由于2021年二季度能繁母豬存欄處于較高水平，仔豬供給量持續(xù)保持高位，預(yù)示著2022年上半年市場(chǎng)供給依然呈現(xiàn)明顯增加的態(tài)勢(shì)，豬價(jià)春節(jié)后可能存在階段性過(guò)快下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
周期低點(diǎn)可能會(huì)出現(xiàn)在四五月份，價(jià)格可能較行業(yè)平均成本線低30%左右。鑒于自2021年三季度末能繁母豬產(chǎn)能開始下降，預(yù)計(jì)自2022年三季度起豬肉供需過(guò)剩形勢(shì)將會(huì)逐漸好轉(zhuǎn)，2023年上半年可能進(jìn)入新一輪的豬周期。
卓創(chuàng)資訊認(rèn)為，春節(jié)的確是國(guó)內(nèi)消費(fèi)的最高峰，但并不能成為生豬行情的“盛宴”。2022年處于即將觸底的下行周期年，國(guó)內(nèi)整體供大于求的局面短時(shí)難以改變，消費(fèi)旺季依然與集中出欄重疊。
春節(jié)后行情下滑的風(fēng)險(xiǎn)仍較大，但下滑幅度將顯著小于2021年，預(yù)計(jì)在10%以內(nèi)，同時(shí)2022年周期觸底回升的確定性較強(qiáng)。
恒泰期貨認(rèn)為，根據(jù)當(dāng)前母豬存欄量及生豬繁殖周期推算，1-5月生豬出欄量仍會(huì)緩慢增加，出欄拐點(diǎn)可能出現(xiàn)在年中。預(yù)測(cè)今年生豬價(jià)格重心較2021年三季度有所上移，但反彈幅度有限，且呈現(xiàn)較明顯的季節(jié)性走勢(shì)。
具體來(lái)看，上半年仍維持弱勢(shì)震蕩，價(jià)格低點(diǎn)或出現(xiàn)在端午節(jié)前；下半年豬價(jià)偏強(qiáng)震蕩，價(jià)格重心回歸至養(yǎng)殖成本線上方，價(jià)格高點(diǎn)或出現(xiàn)在中秋節(jié)前后。
另?yè)?jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)分析，本輪豬周期有望在今年中旬結(jié)束，行業(yè)利潤(rùn)虧損達(dá)到歷史冰點(diǎn)，而產(chǎn)能擴(kuò)張程度又達(dá)到歷史之最，預(yù)計(jì)2022年生豬價(jià)格在上半年維持底部運(yùn)行，下半年有望上行，但要關(guān)注去化程度及階段性投機(jī)行為的出現(xiàn)。
