本月川渝地區(qū)豆粕價格繼續(xù)震蕩走跌，截止5月24日川渝豆粕主流價4300-4380元/噸，較5月初下跌80-100元/噸，環(huán)比下跌200元/噸。下游需求逐依然尚未釋放，最新公布的4月川渝飼料生產(chǎn)量繼續(xù)下降，也印證了飼料需求并未出現(xiàn)預期的好轉。雖然隨著生豬價格走高市場目前都看好下半年的三季度和四季度的消費，但短期的飼料需求依然處于同期低位。那么進入5月下旬，川渝地區(qū)豆粕行情預計怎么走，我們從川渝豆粕市場供需基本面做個簡短分析。

    4月川渝地區(qū)飼料產(chǎn)量繼續(xù)小幅下降

    據(jù)四川省飼料工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)測算，2022年4月全省飼料工業(yè)總量106.31萬噸，環(huán)比下降0.47%，同比下降15.95%。從品種來看，豬飼料產(chǎn)量68.7萬噸，環(huán)比下降0.22%，同比下降22.49%。蛋禽飼料產(chǎn)量11.6萬噸，環(huán)比增長2.29%，同比增長1.67%。肉禽飼料產(chǎn)量17.47萬噸，環(huán)比下降1.74%，同比下降10.69%。水產(chǎn)飼料產(chǎn)量6.01萬噸，環(huán)比下降3.06%，同比下降41.8%。反芻飼料產(chǎn)量1.31萬噸，環(huán)比下降7.09%，同比下降5.65%。此外，4月川渝外三元生豬價格呈現(xiàn)震蕩上漲趨勢，月漲幅達到了12.89%。川渝地區(qū)飼料產(chǎn)量繼續(xù)小幅下降，生豬價格上漲，存欄量下降，使得豆粕需求也相對減少，豆粕價格整體向下也事出有因。

    大豆到港增加，油廠開機率處于高位運行

    據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品初步統(tǒng)計，2022年5月份川渝地區(qū)油廠進口大豆預計到港32萬噸，實際已到港23萬噸。截止2022年5月24日，川渝地區(qū)油廠開機率上升至61%，較4月平均52%的開機率有所回升，本月開機率環(huán)比上漲9%。伴隨著大豆到港增加，大豆供應得以提升，油廠開機率提高，大豆壓榨量繼續(xù)攀升，豆粕供應將逐步轉向中性偏寬松狀態(tài)。
    川渝豆粕供應充足，疫情影響較小

    川渝工廠5月節(jié)日后開機順序恢復，此外大豆拋儲每周持續(xù)進行中，本月川渝地區(qū)供應充足。4月川渝地區(qū)豆粕成交量在20萬噸左右，5月至今豆粕成交尚未到10萬噸。5月豆粕供應持續(xù)增加，但地區(qū)本地豆粕成交并不及4月。且川渝地區(qū)繼續(xù)有華南貨源流入，廣西到川南汽運運費約為300-350元/噸，加上近期廣西市場價格處于全國低位，較高的華東貨源下游采買興趣較低。由于當前華南地區(qū)貨源流入較多，川渝地區(qū)豆粕價格跟隨華南地區(qū)價格繼續(xù)走跌。加之川渝地區(qū)目前管理交好，繼3月后疫情影響不大，提貨走貨較為順暢，物流運輸暢通，除個別油廠外暫無提貨嚴管要求。
    豆粕庫存持續(xù)回升，上升空間然較大

    據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截止2022年5月24日川渝油廠豆粕庫存為4.1萬噸，較上月增加1.4萬噸，同比去年增加2.7萬噸。從數(shù)據(jù)來看，大豆到港增加，油廠壓榨量提升，豆粕庫存持續(xù)上升，已創(chuàng)往年同期新高，雖不能說有累庫情況，但豆粕庫存逐步高企，對市場供應壓力降持續(xù)增加。加之飼料需求并未好轉，使得川渝地區(qū)豆粕價格繼續(xù)承壓走弱。5月中后地區(qū)開機持續(xù)上升，但成交較弱，豆粕庫存逐步增加，中旬后隨油廠開機率一度提高至80%，使大豆壓榨量增加，豆粕庫存庫存壓力不斷加持。
    后期生豬供給或將逐步減少

    據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品123家定點樣本企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，4月能繁母豬存欄量為454.59萬頭，環(huán)比減少0.97%，同比減少12.34%。4月能繁母豬去化繼續(xù)放緩，其中規(guī)模場存欄量變化有限，保持正常補欄、淘汰節(jié)奏，而小散淘汰量仍較多。目前市場對5月后行情仍較好，母豬價格亦持續(xù)走高，同時豬價連日上漲后，養(yǎng)戶大幅虧損局面得到良好緩解，故小散產(chǎn)能去化節(jié)奏或轉為補欄，規(guī)模場亦多有商轉母、補欄操作，預計5-6月能繁母豬存欄或環(huán)比轉正。故從Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)來看，目前生豬產(chǎn)能亦處在周期尾聲，后期生豬供給將逐步減少，因此后期飼料下游需求或將持續(xù)走弱。
    綜上所述，隨著大豆到港的增加，以及政策性大豆拍賣持續(xù)進行，大豆供應數(shù)量將逐步增加，后續(xù)油廠開機率或將維持高位運行。隨著后期生豬供給貨將逐步減少，雖然生豬價格向好，但飼料需求或將繼續(xù)轉弱。川渝豆粕庫存或將繼續(xù)提升，下游需求仍較弱，短期來看豆粕現(xiàn)貨價格將依然呈現(xiàn)較弱走勢。