就在市場對4月走勢持悲觀預(yù)期之際，近期生豬價格不跌反漲。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日，國內(nèi)外三元生豬出欄均價為15.06元/公斤，較4月3日低點漲近3%。
業(yè)內(nèi)人士表示，短期二次育肥補欄熱度較高，且養(yǎng)殖端出欄均重抬升以及節(jié)奏變慢，均在一定程度上支撐生豬價格上漲。不過，隨著標(biāo)豬與肥豬之間價差逐步修復(fù)，或會抑制二次育肥補欄意愿，且壓欄、二次育肥也將導(dǎo)致供給后置。中長期來看，生豬市場供需寬松格局可能持續(xù)制約此輪價格反彈的持續(xù)性，需警惕價格再次承壓回落的風(fēng)險。
4月價格不跌反漲
經(jīng)過前期持續(xù)下跌后，近期生豬價格在震蕩后迎來上漲。從行業(yè)每日跟蹤的現(xiàn)貨市場情況來看，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日，國內(nèi)外三元生豬出欄均價為15.06元/公斤，較4月3日低點14.63元/公斤上漲2.93%。
從提前反映現(xiàn)貨市場預(yù)期的生豬期貨價格表現(xiàn)來看，截至4月22日收盤，生豬期貨主力合約價格報14485元/噸，較4月3日盤中低點13800元/噸累計上漲4.96%。
終端豬肉消費情況也能說明這一情況。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日14:00時，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價格為20.91元/公斤，較4月9日上漲0.4元/公斤。
然而，在此之前，多位業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，在供應(yīng)端逐步增加以及消費需求缺乏明顯利好支撐的情況下，4月生豬價格將承壓。
近期生豬價格為何不跌反漲？業(yè)內(nèi)人士表示，這或與當(dāng)前市場二次育肥熱度再次提升有關(guān)?！斑M入4月，生豬價格延續(xù)此前的穩(wěn)定運行態(tài)勢，直到4月中旬，市場上二次育肥操作熱度提升，截留部分豬源流向屠宰端，且下游壓價收豬困難，支撐生豬價格上漲。”卓創(chuàng)資訊分析師鄒瑩吉表示，二次育肥操作抬高生豬價格后，補欄積極性仍然較高，同時養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏變慢。
方正中期期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員宋從志認(rèn)為，季節(jié)性消費需求增加是帶動4月以來生豬價格上漲的主要因素。宋從志解釋稱，3月底，國內(nèi)生鮮食品價格出現(xiàn)共振上漲，其中牛肉價格領(lǐng)漲，令生豬價格邊際下跌壓力減輕。此外，2月以來外盤基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品價格見底，以及特朗普政府持續(xù)加碼的關(guān)稅措施，導(dǎo)致生豬市場遠(yuǎn)端養(yǎng)殖成本預(yù)期抬升，對生豬價格形成支撐，加之豬肉進口量下降以及國內(nèi)整體凍品庫存處于偏低水平，均在一定程度上為生豬價格的季節(jié)性反彈創(chuàng)造了條件。
二次育肥和壓欄操作積極
在以往多輪生豬價格上漲走勢中，都有二次育肥對行情帶來的助推作用。
近期，出欄生豬流入二次育肥渠道的數(shù)量呈增加狀態(tài)。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至4月21日，監(jiān)測的樣本企業(yè)周度二次育肥量為74440頭，占生豬周度出欄量的34.09%，二次育肥量雖然較此前一周微降，但仍在較高水平?！?-5月通常為二次育肥補欄旺季，4月下旬二次育肥操作熱度或仍較高?！编u瑩吉表示。
除此之外，4月生豬養(yǎng)殖端也呈現(xiàn)出欄節(jié)奏變慢、交易均重持續(xù)上升的特點。截至4月17日，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的樣本企業(yè)生豬交易均重為126公斤，同比增加1.93公斤。“根據(jù)近期調(diào)研情況來看，當(dāng)下養(yǎng)殖端出欄計劃完成進度正常，同時多數(shù)屠宰企業(yè)偏好130公斤左右的生豬，交易均重或仍有上升空間。”鄒瑩吉表示。
二次育肥補欄積極性的增加，通常會使得標(biāo)豬流向屠宰端的數(shù)量減少，屠宰企業(yè)會被動進行提價保量。截至4月21日，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測4月樣本企業(yè)生豬屠宰量為16.93萬頭，較3月增長3.96%。“當(dāng)前，屠宰企業(yè)盈利狀況欠佳，多抵觸高價生豬，壓價收豬意向強烈，或會階段性抑制生豬價格上漲幅度。”鄒瑩吉表示。
整體來看，鄒瑩吉認(rèn)為，二次育肥和養(yǎng)殖端壓欄操作將對生豬價格形成一定的支撐，但下游屠宰端抵觸高價生豬，或令價格上漲乏力，“五一”前價格或繼續(xù)維持區(qū)間震蕩。
供應(yīng)過剩情況并未反轉(zhuǎn)
二次育肥疊加養(yǎng)殖端壓欄操作會否改變生豬市場整體供過于求的格局呢？對此，多位業(yè)內(nèi)人士表示，生豬市場中長期趨于過剩的局面并未反轉(zhuǎn)。
國元期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師柴穎華表示，從供給端看，當(dāng)前養(yǎng)殖端存有縮量挺價操作，疊加二次育肥截留部分豬源，造成短期市場供給收緊。不過，隨著標(biāo)豬與肥豬之間價差逐步修復(fù)，將會抑制二次育肥補欄意愿，且壓欄、二次育肥導(dǎo)致供給后置，將給中期市場供應(yīng)施加壓力。從需求端來看，目前處于清明與“五一”之間的消費空窗期，居民需求表現(xiàn)不佳，屠企維持壓價采購策略。
“生豬市場供應(yīng)過剩并逐漸愈發(fā)寬松依然是市場的一致認(rèn)知，無論是以集團場為代表的大型養(yǎng)殖戶，還是較為分散的中小養(yǎng)殖戶，都將在同一時期面臨來自出欄壓力的現(xiàn)實問題?！睎|證衍生品研究院高級分析師吳冰心表示。
展望后市，吳冰心表示，短期來看，生豬現(xiàn)貨價格堅挺是一種以時間換空間的表現(xiàn)，越堅挺則越累庫則對應(yīng)后續(xù)壓力愈甚。中長期來看，生豬的價格仍具有強趨勢性，即圍繞能繁母豬存欄、仔豬出生、育肥成活率、母豬淘汰等指標(biāo)進行，而當(dāng)下的數(shù)據(jù)及行業(yè)利潤表現(xiàn)并未出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)信號，結(jié)合體重所對應(yīng)的庫存來看，2025年我國生豬市場仍處供應(yīng)趨于過剩的格局中。
柴穎華認(rèn)為，當(dāng)前在成本端等因素支撐下，市場看漲情緒偏強，推動短期生豬價格出現(xiàn)低位反彈。不過，中期來看，供需偏寬松格局將限制此輪價格反彈的持續(xù)性。生豬市場行情最終將回歸供需基本面主導(dǎo)，價格仍有回落壓力。
