當(dāng)養(yǎng)殖主體縮量意愿增強(qiáng)、散戶跟風(fēng)惜售形成 “縮量聯(lián)盟”，當(dāng)二次育肥在淡季逆勢(shì)入場(chǎng)，2025 年 7 月的生豬市場(chǎng)正經(jīng)歷復(fù)雜博弈。供應(yīng)端主動(dòng)收縮與需求端季節(jié)性疲弱交織，政策調(diào)控與市場(chǎng)自發(fā)力量角力，背后的深層邏輯逐漸清晰。
01
供應(yīng)端的雙向博弈：
縮量策略與產(chǎn)能壓力并存
（一）集團(tuán)與散戶的 “縮量聯(lián)盟” 效應(yīng)
頭部養(yǎng)殖主體正通過(guò)調(diào)整出欄節(jié)奏實(shí)施 “縮量策略”。2025 年上半年規(guī)模企業(yè)出欄計(jì)劃完成進(jìn)度普遍低于預(yù)期，部分企業(yè) 6 月出欄量同比減少超 10%，該行為暗含對(duì)三季度消費(fèi)旺季的價(jià)格布局。散戶群體在縮量示范下普遍 “觀望待漲”。
（二）產(chǎn)能高企下的隱性壓力
與當(dāng)前供應(yīng)收縮形成反差的是，能繁母豬存欄量仍處高位。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2025 年 4 月能繁母豬存欄量為 4038 萬(wàn)頭，而 5 月樣本存欄量創(chuàng)兩年內(nèi)新高。行業(yè)生產(chǎn)效率提升正改寫(xiě)供需邏輯：2025 年 MSY（每頭母豬每年提供的商品豬出欄數(shù)量）預(yù)計(jì)達(dá) 19.3，較 2023 年的 18.72 顯著提升，這意味著同等存欄下商品豬出欄量將增長(zhǎng)約 3%，抵消部分縮量策略效果。
02
需求端的冰火兩重天：
消費(fèi)疲弱與二育補(bǔ)欄悖論
01 終端消費(fèi)的夏季困局
7 月進(jìn)入豬肉消費(fèi)傳統(tǒng)淡季，5 月社零餐飲收入同比增長(zhǎng) 5.9%，但扣除食品和能源的核心 CPI 僅漲 0.6%，反映居民豬肉支出意愿低迷。
02 二次育肥的非理性繁榮
供應(yīng)偏緊與價(jià)格反彈預(yù)期推動(dòng)二次育肥市場(chǎng)升溫。6 月二育實(shí)際銷(xiāo)量占比達(dá) 12%，育肥戶欄舍利用率回升至 38%。但當(dāng)前 15 公斤仔豬價(jià)格達(dá) 560 元 / 頭，若豬價(jià)漲幅不及預(yù)期，養(yǎng)殖戶面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)。二育行為人為制造 “供應(yīng)后置”，2025 年 12 月商品豬出欄量或較 3 月增長(zhǎng) 1.5%，四季度或現(xiàn)出欄高峰壓制價(jià)格。
03
政策調(diào)控的雙刃劍效應(yīng)：
降重令與收儲(chǔ)的市場(chǎng)影響
（一）降重去產(chǎn)能的政策意圖
5月底至 6 月，政策密集出臺(tái)以降低出欄均重、限制基礎(chǔ)產(chǎn)能。6 月生豬出欄均重較 5 月下降約 3 公斤至 127 公斤 / 頭，標(biāo)肥價(jià)差從 1.1 元 / 公斤回落至中性水平。但生產(chǎn)效率提升部分抵消降重效果，MSY 提升使得產(chǎn)能去化仍為供需平衡關(guān)鍵。
（二）收儲(chǔ)政策的情緒提振作用
6月啟動(dòng)今年首次國(guó)產(chǎn)凍豬肉收儲(chǔ)，要求 8月10日前完成入庫(kù)。當(dāng)前凍品庫(kù)存率僅 14.04%，處于近四年低位，收儲(chǔ)推動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格短期突破 15000 元 / 噸。但歷史收儲(chǔ)對(duì)價(jià)格的提振作用通常僅持續(xù)兩周，價(jià)格終將回歸基本面主導(dǎo)。
04
未來(lái)展望：博弈中的平衡臨界點(diǎn)
短期內(nèi)，二育補(bǔ)欄需求、收儲(chǔ)政策等因素支撐 8 月前豬價(jià)易漲難跌，但三季度末至四季度，前期能繁母豬產(chǎn)能將集中兌現(xiàn)，12 月商品豬出欄量或迎峰值。從行業(yè)結(jié)構(gòu)看，顯示二元母豬占比達(dá) 93%，規(guī)?；黧w定價(jià)話語(yǔ)權(quán)增強(qiáng)，散戶跟風(fēng)效應(yīng)減弱，未來(lái)豬價(jià)波動(dòng)或趨緩，但產(chǎn)能出清過(guò)程漫長(zhǎng)。
