“現(xiàn)在賣一頭虧一頭，不如再等等看”一位養(yǎng)豬戶向藍鯨新聞記者反映，前段時間生豬出欄價持續(xù)下跌，決定暫緩出售，等待市場回暖。
8月21日,國家發(fā)展改革委監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示全國平均豬糧比價跌至6:1以下,觸發(fā)三級預警,并表示將于近期會同有關部門開展中央凍豬肉儲備收儲。
同日，華儲網(wǎng)發(fā)布了《關于2025年8月25日中央儲備凍豬肉收儲競價交易有關事項的通知》（以下簡稱《通知》），宣布將啟動1萬噸中央凍豬肉儲備收儲。
在行業(yè)整體承壓的背景下，部分龍頭企業(yè)在業(yè)績表現(xiàn)上卻十分“反差”，展現(xiàn)出驚人的抗風險能力。有業(yè)內(nèi)人士認為，生豬養(yǎng)殖市場不斷向龍頭集中，未來存在中小養(yǎng)殖戶退出市場的可能性。
豬價預警，養(yǎng)殖戶“壓欄”硬撐等待調(diào)控救市
在貴州省黔西南州晴隆縣規(guī)模養(yǎng)殖戶王勇（化名）的養(yǎng)豬場內(nèi)，近200頭生豬已達到出欄標準，但他卻遲遲未聯(lián)系屠宰場和經(jīng)銷商。
王勇告訴藍鯨記者，目前當?shù)赝馊i出欄價僅為13.5-14元/公斤，且今年以來飼料價格、防疫成本都在增加，但豬價自春節(jié)后便持續(xù)下跌?！艾F(xiàn)在是淡季，但往年也沒這么低過。”
外三元生豬是目前國內(nèi)飼養(yǎng)量最多的品種，去年7月，據(jù)中國養(yǎng)豬網(wǎng)豬價系統(tǒng)監(jiān)測，全國三元生豬當月均價能達到19.26元/公斤。而要追溯到上一次豬價嚴重下跌，還是在2021年。當年由于非洲豬瘟后產(chǎn)能快速恢復，豬價快速下行，全年觸底時（10月）有一周均價低至14.54元/公斤。
據(jù)國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心及卓創(chuàng)資訊共同發(fā)布，截至2025年8月13日當周全國豬糧比價為5.26，環(huán)比下跌1.31%。按目前價格及成本推算，未來仔豬育肥模式的養(yǎng)殖頭均虧損35.77元。
豬糧比價是監(jiān)測生豬養(yǎng)殖盈利狀況的關鍵指標，即生豬出場價格與飼料平均價格的比值，它直觀反映了養(yǎng)殖戶收入與最主要飼料成本之間的對比關系。這一比值越高，代表養(yǎng)殖盈利越好；比值過低，則意味著行業(yè)可能正陷入虧損。
面對虧損，王勇選擇“壓欄”。即暫緩出售生豬，等待價格回升。但這一策略并非沒有風險?！皦簷谝馕吨刻爝€要投入飼料成本，而且大體重豬可能被屠宰場壓價?！彼寡裕壳爸荒堋坝矒巍?，等待市場價格變動。
按照國家發(fā)展改革委等部門聯(lián)合印發(fā)的《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機制做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預案》（以下簡稱《預案》）中規(guī)定，當豬糧比價低于6：1時，便進入三級預警區(qū)間。
對于生豬價格過度下跌的態(tài)勢，國家層面及時出手，采取“新增收儲”和“輪換收儲”的組合拳穩(wěn)定市場，王勇們的轉機正在出現(xiàn)。
8月21日，華儲網(wǎng)發(fā)布《通知》，明確了本次中央儲備凍豬肉收儲競價交易將于8月25日進行，收儲數(shù)量為2萬噸。次日，多項凍豬肉輪換收儲競價交易通知發(fā)布，分別明確了8月26日至29日連續(xù)四天的輪換收儲競價交易的數(shù)量、品種及其他事項。
對于即將開展的凍豬肉收儲交易，山東卓創(chuàng)資訊股份有限公司生豬分析師李晶向藍鯨記者表示，從短期行情看，中標企業(yè)加大生豬收購，無疑會提升生豬消化速度，需求端增量。同時養(yǎng)殖端減重接近尾聲，結合月末及月初養(yǎng)殖端生豬出欄減少，需求端受即將而來的降溫和院校開學的提振而有增量，在供求現(xiàn)狀改善的情況下，豬價或迎接短時觸底小漲。
但在李晶看來，收儲在這個階段或許只能起到情緒面影響，能夠長期推動豬價調(diào)整的根本還在于生豬市場的供需關系。
據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2025上半年全國能繁母豬存欄量為4043萬頭，超出正常保有量（約3900萬頭）3.7%。意味著從2025年底至2026年第一季度，市場上的生豬供應量依然較大，行業(yè)整體供大于需的壓力仍然存在。
截至發(fā)稿前，藍鯨記者搜索行情寶數(shù)據(jù)得知，今日全國豬價為13.82元/公斤，玉米2367元/噸，豬糧比5.84:1。這一數(shù)據(jù)較一周前相比，市場整體行情有所緩和，釋放出積極信號。
逆勢暴漲背后的“成本”經(jīng)
盡管生豬價格持續(xù)探底，步入行業(yè)“寒冬”，但尤為“反差”的是，A股養(yǎng)殖板塊的頭部企業(yè)卻大多交出了一份火熱的期中成績單。
據(jù)《證券日報》統(tǒng)計，截至8月22日，已發(fā)布2025年中報的13家農(nóng)業(yè)上市公司中，有8家實現(xiàn)了歸屬于母公司股東凈利潤的同比增長。其中，行業(yè)龍頭牧原食品股份有限公司（002714.SZ）增速領跑，凈利潤同比增長超十倍。
牧原股份2025年半年度報告顯示，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入764.63億元，同比增長34.46%；凈利潤105.30億元，同比大幅增長1169.77%。其中，屠宰、肉食業(yè)務收入增長顯著，實現(xiàn)營業(yè)收入193.45億元，同比上升93.83%。
在豬價周期性波動的背景下，養(yǎng)殖成本直接決定了企業(yè)的盈利能力和抗風險能力。
牧原股份表示，公司通過持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)效率和精細化管理，推動商品豬完全成本逐月下降，已由年初的13.1元/公斤降至7月的11.8元/公斤。全年有望實現(xiàn)12元/公斤的成本目標。
在“成本為王”的生豬養(yǎng)殖的行業(yè)競爭里，成本優(yōu)勢意味著公司能擁有更為穩(wěn)定的盈利空間。上半年，牧原養(yǎng)殖業(yè)務毛利率達到18.72%，同比提升10.59%。在行業(yè)豬價普遍承壓的背景下，龍頭企業(yè)正是憑借顯著的成本控制能力保持可觀利潤。
此外，頭部企業(yè)日益增長的規(guī)模效應也是關鍵因素之一。
根據(jù)牧原股份港股招股書披露，2024年全球生豬出欄量前五名的企業(yè)依次為：牧原股份（7160萬頭）、溫氏股份（3020萬頭）、雙胞胎集團（1780萬頭）、新希望（1650萬頭）和萬州國際（1460萬頭），其中前四家企業(yè)均以國內(nèi)市場為主。
盡管相較于其他行業(yè)，全球前五大養(yǎng)殖企業(yè)2024年的總出欄量為1.507億頭，僅占全球市場份額的11.8%，行業(yè)集中度仍有較大的提升空間。但基于對各企業(yè)公開財報及行業(yè)數(shù)據(jù)的整理，藍鯨記者縱向對比了上述企業(yè)近十年生豬出欄量，發(fā)現(xiàn)行業(yè)規(guī)模正以日新月異的速度擴張。
兩家龍頭企業(yè)中，牧原股份（7160萬頭）從2014年的僅約186萬頭起步擴張至今，實現(xiàn)年復合增長率（CAGR）高達約41.3%。溫氏股份（3020萬頭）體量龐大但增速穩(wěn)健，2015年出欄1535萬頭，CAGR約為7.84%。
余下企業(yè)中，新希望（1650萬頭）2015年出欄87.28萬頭，CAGR約49.3%，跨界擴張勢頭同樣迅猛。飼料巨頭雙胞胎集團（1780萬頭）2018年出欄150萬頭，其CAGR也高達43.7%，在轉型初期便展現(xiàn)出極強的爆發(fā)力。
唯一下降的是全球巨頭萬州國際，2018年全球出欄超2000萬頭，到如今縮減了近千萬。財報顯示，出欄量下降主要是企業(yè)主動的戰(zhàn)略調(diào)整所致，目的是為了提升盈利能力和抗風險能力。
數(shù)據(jù)可見，近年來頭部養(yǎng)豬企業(yè)普遍實現(xiàn)了規(guī)模化快速擴張。
中城院農(nóng)文旅產(chǎn)業(yè)振興研究院常務副院長袁帥向藍鯨新聞記者表示，頭部企業(yè)憑借大規(guī)模養(yǎng)殖，在采購飼料、設備等生產(chǎn)資料時具有更強的議價能力，能以更低的價格獲取優(yōu)質資源，進一步壓縮成本。
具體來看，從種豬繁育、生豬養(yǎng)殖到屠宰加工、銷售的一體化模式，規(guī)模企業(yè)可以減少中間環(huán)節(jié)的成本損耗，還能根據(jù)市場需求靈活調(diào)整生產(chǎn)和銷售策略。
整個行業(yè)正從“散養(yǎng)為主”加速走向“規(guī)?；?、集中化、現(xiàn)代化”，進而應對豬周期波動的能力在顯著提升。這種馬太效應也導致了中小養(yǎng)殖戶在行業(yè)中的生存空間進一步縮小。
盡管面臨嚴峻挑戰(zhàn)，但中小養(yǎng)殖戶并非沒有突圍路徑。
李晶指出，以中小養(yǎng)殖戶為主的中型家庭農(nóng)場有望發(fā)揮靈活性優(yōu)勢，通過特色養(yǎng)殖或參與“公司+農(nóng)戶”等合作模式實現(xiàn)轉型。同時，龍頭企業(yè)也發(fā)揮產(chǎn)能調(diào)控帶頭作用，合理淘汰能繁母豬，產(chǎn)業(yè)結構或趨于均衡發(fā)展。
