在生豬養(yǎng)殖行業(yè)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，除了牧原、溫氏、新希望等傳統(tǒng)巨頭，德康農(nóng)牧、海大集團(tuán)、雙胞胎集團(tuán)和桂林力源集團(tuán)，這四家企業(yè)迅速搶占市場(chǎng)份額，成為行業(yè)內(nèi)備受矚目的新“四大天王”。它們的崛起并非依賴激進(jìn)擴(kuò)張，而是基于對(duì)養(yǎng)豬行業(yè)的理解及對(duì)自身優(yōu)勢(shì)的把握，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和精準(zhǔn)技術(shù)投入構(gòu)建了一套差異化競(jìng)爭(zhēng)體系。
德康農(nóng)牧：專(zhuān)注育種+創(chuàng)新模式
立足西南的德康農(nóng)牧，以專(zhuān)注育種和創(chuàng)新養(yǎng)殖模式在行業(yè)獨(dú)樹(shù)一幟。2024年，德康農(nóng)牧出欄生豬787萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)24%，位列全國(guó)第六。年初至今公司港股累計(jì)漲幅超200%。
在養(yǎng)殖模式上，德康創(chuàng)新推出“公司+母豬飼養(yǎng)及育肥場(chǎng)”的二號(hào)家庭農(nóng)場(chǎng)模式。將種豬直接交由農(nóng)戶飼養(yǎng)，依托更輕資產(chǎn)、農(nóng)戶合作更穩(wěn)定且更有利于疾病防控等優(yōu)勢(shì)，奠定了堅(jiān)實(shí)的養(yǎng)殖發(fā)展基礎(chǔ)。
此外，生產(chǎn)布局抓住養(yǎng)殖鏈核心的育種環(huán)節(jié)。德康農(nóng)牧多年來(lái)持續(xù)投入公司自主培育的德康E系種豬自2023年起大面積推廣，降本成效顯著。截至2024年末，公司核心育種群數(shù)量接近1.5萬(wàn)頭，已具備建立超117萬(wàn)頭下游母豬及后備母豬的擴(kuò)繁場(chǎng)生物資源，形成了成本優(yōu)勢(shì)明顯的高效生產(chǎn)模式。
從戶均收入角度看，德康農(nóng)牧2024年生豬農(nóng)場(chǎng)主戶均收入77萬(wàn)，較溫氏、神農(nóng)分別高出33萬(wàn)、8萬(wàn)。
中金公司農(nóng)林牧漁行業(yè)首席分析師王思洋認(rèn)為，德康農(nóng)牧正在開(kāi)辟中國(guó)豬業(yè)增長(zhǎng)的新范式，并持續(xù)兌現(xiàn)“輕資產(chǎn)、低成本、高彈性”的成長(zhǎng)敘事。預(yù)計(jì)2025年、2026年出欄量分別或達(dá)1100萬(wàn)頭、1500萬(wàn)頭，長(zhǎng)期支撐產(chǎn)能有望達(dá)3000萬(wàn)頭。
國(guó)信證券今年6月首次授予德康農(nóng)牧“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)，最高目標(biāo)價(jià)為99.9港元/股，較此前最高目標(biāo)價(jià)上調(diào)3.63%。
華西證券表示，受益于育種體系、企業(yè)文化和養(yǎng)殖模式，德康農(nóng)牧的養(yǎng)殖成本行業(yè)領(lǐng)先，測(cè)算其2025年4月完全成本約12.27元/公斤、頭均盈利348元。
海大集團(tuán)：控制風(fēng)險(xiǎn)+研發(fā)驅(qū)動(dòng)
海大集團(tuán)1998年成立于廣州，業(yè)務(wù)涵蓋動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)、動(dòng)物育種、動(dòng)保疫苗、智慧養(yǎng)殖、食品加工等現(xiàn)代農(nóng)牧全產(chǎn)業(yè)鏈。自2015年開(kāi)始養(yǎng)豬，至2024年出欄量已達(dá)約600萬(wàn)頭，躋身全國(guó)前十強(qiáng)。
在行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的背景下，海大集團(tuán)采用“外購(gòu)仔豬、公司+家庭農(nóng)場(chǎng)、鎖定利潤(rùn)、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)”的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式?！肮?家庭農(nóng)場(chǎng)”模式即公司為家庭農(nóng)場(chǎng)主提供種苗、飼料、疫苗等養(yǎng)殖必需產(chǎn)品，商定養(yǎng)殖過(guò)程主要技術(shù)要求后由家庭農(nóng)場(chǎng)主完成養(yǎng)殖過(guò)程，公司回收成品對(duì)外銷(xiāo)售。“鎖定利潤(rùn)、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)”則是指公司采用生豬期貨套期保值鎖定利潤(rùn)，對(duì)沖豬價(jià)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。2024年，海大通過(guò)期貨套保實(shí)現(xiàn)超10億元的生豬養(yǎng)殖盈利，同比大幅扭虧。
2006年海大在行業(yè)中率先提出向養(yǎng)殖戶提供全面的技術(shù)服務(wù)，并將公司定位為服務(wù)型企業(yè)、向養(yǎng)殖戶提供整體養(yǎng)殖解決方案的企業(yè)。公司通過(guò)向養(yǎng)殖戶提供“種苗－放養(yǎng)模式－環(huán)境控制－疫病防治－飼料－行情信息”等全養(yǎng)殖過(guò)程的產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)支持，確保養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖成功和盈利。
從研發(fā)投入來(lái)看，2024年海大集團(tuán)研發(fā)支出9.12億元，同比增長(zhǎng)13.54%，累計(jì)研發(fā)投入已超50億元。集團(tuán)研發(fā)人員規(guī)模接近4000人，其中博士占比19.13%，碩士占比15.25%。據(jù)農(nóng)財(cái)寶典新牧網(wǎng)此前統(tǒng)計(jì)，51家農(nóng)牧上司公司中，海大集團(tuán)研發(fā)支出排名第三，僅次于牧原股份和通威股份。
受益于大宗原料成本下行和公司養(yǎng)殖專(zhuān)業(yè)化能力提升，公司養(yǎng)殖成本優(yōu)化明顯。
雙胞胎集團(tuán)：全鏈布局+效率為王
作為從飼料領(lǐng)域跨界養(yǎng)殖的典型代表，雙胞胎集團(tuán)的發(fā)展軌跡堪稱(chēng)行業(yè)傳奇。1998年以飼料業(yè)務(wù)起家的雙胞胎，2003年憑借乳豬料的研發(fā)成功在行業(yè)嶄露頭角，隨后開(kāi)啟全國(guó)化擴(kuò)張，飼料業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)攀升。
2016年，集團(tuán)開(kāi)啟管理改革，業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈不斷衍生，并于2017年開(kāi)始發(fā)展養(yǎng)豬業(yè)務(wù)。直至2024年，雙胞胎集團(tuán)全年出欄商品豬1778萬(wàn)頭，躍居中國(guó)養(yǎng)豬行業(yè)第三名。
雙胞胎集團(tuán)養(yǎng)豬業(yè)務(wù)規(guī)模異軍突起，關(guān)鍵在于通過(guò)體系優(yōu)勢(shì)構(gòu)建了成本優(yōu)勢(shì)。從賣(mài)豬飼料到養(yǎng)豬，集團(tuán)打造出包括原料采購(gòu)、物流、合作育肥等環(huán)節(jié)的全流程一站式服務(wù)體系，有效降低生產(chǎn)鏈中的運(yùn)輸、人力、飼料等成本，最終傳導(dǎo)至生豬養(yǎng)殖端建立起養(yǎng)殖成本優(yōu)勢(shì)地位。
數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月底，雙胞胎集團(tuán)生豬養(yǎng)殖完全成本為13.8元/公斤，處于行業(yè)第一梯隊(duì)。2024年全年，集團(tuán)飼料銷(xiāo)量達(dá)1550萬(wàn)噸，豬飼料外銷(xiāo)全球銷(xiāo)量第一；生豬上市1778萬(wàn)頭，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1038.68億元，成為生豬養(yǎng)殖行業(yè)未上市的“隱形巨頭”。
值得關(guān)注的是，2023年，雙胞胎集團(tuán)參與正邦科技重整，并承諾四年內(nèi)完成相關(guān)業(yè)務(wù)整體上市。重整后正邦復(fù)工復(fù)產(chǎn)不斷加速，2024年生豬出欄量達(dá)415萬(wàn)頭，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收88.7億元，歸母凈利潤(rùn)2.16億元；同時(shí)資產(chǎn)負(fù)債率顯著回落至46.42%，已達(dá)到行業(yè)優(yōu)秀水平。
華鑫證券估算，如果兩家企業(yè)合并成功，雙胞胎集團(tuán)養(yǎng)殖業(yè)務(wù)規(guī)模和飼料業(yè)務(wù)規(guī)模能達(dá)到行業(yè)前列位置，成本把控和生產(chǎn)效率也有望達(dá)到行業(yè)上游水平，屆時(shí)行業(yè)將迎來(lái)新的超級(jí)巨頭。
桂林力源集團(tuán)：優(yōu)秀種源+全員持股
桂林力源集團(tuán)創(chuàng)立于1953年，業(yè)務(wù)覆蓋糧油食品、飼料加工、畜禽養(yǎng)殖、生物科技四大支柱產(chǎn)業(yè)，是一家全產(chǎn)業(yè)鏈農(nóng)牧集團(tuán)，年?duì)I收約450億元。公司于2012年起入局生豬養(yǎng)殖賽道，豬業(yè)務(wù)在2016年后迎來(lái)快速發(fā)展。2024年生豬出欄量達(dá)到360萬(wàn)頭，居全國(guó)第15位，發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。
力源在眾多豬企中脫穎而出，成功秘訣在于頂級(jí)種源筑起育種護(hù)城河。力源集團(tuán)高管認(rèn)為，豬企要將成本控制在領(lǐng)先水平，必須要依靠?jī)?yōu)秀的種源、優(yōu)質(zhì)的飼料和優(yōu)秀的管理。2020年、2021年力源分兩批引進(jìn)丹麥SPF曾祖代種豬2800頭，2025年3月再次引進(jìn)650頭。通過(guò)持續(xù)引進(jìn)國(guó)際頂尖種豬資源，建立了國(guó)內(nèi)最大的新丹系核心群。目前集團(tuán)已建立完善的繁育金字塔結(jié)構(gòu)，有1.5萬(wàn)頭祖代母豬、12萬(wàn)頭父母代母豬以及超過(guò)0.2萬(wàn)頭的AI公豬。
公司治理方面，桂林力源集團(tuán)是一家100%由員工持有股份的民營(yíng)企業(yè)。公司通過(guò)工會(huì)實(shí)行員工持股計(jì)劃，參與員工超過(guò)7000名，參與人僅為公司員工。這意味著人人皆是公司主人，每個(gè)員工都在為自己打工，共擔(dān)責(zé)任，共享發(fā)展。
據(jù)了解，新員工入職力源后擁有2-3年的職業(yè)保護(hù)期，期間不會(huì)因任何原因降薪，如果出現(xiàn)工作完全不能勝任或不適應(yīng)的情況，還有兩次換崗的機(jī)會(huì)。在力源，青年領(lǐng)軍人才留存率超過(guò)80%，大部分干部都是85后、90后。
力源董事長(zhǎng)黃學(xué)寧表示，力源的文化是百年文化，今天能賺多少錢(qián)不是最重要的，企業(yè)能活多少年才是最重要的。行穩(wěn)方可致遠(yuǎn)，這種穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格自力源創(chuàng)立以來(lái)延續(xù)至今，被認(rèn)為是其持續(xù)70多年盈利的基石所在。
